#Букви розібралися, у чому феномен GameStop.

Несподіваний успіх

GameStop – це велика роздрібна мережа з продажу гральних консолей, відеоігор та ігрових аксесуарів для персональних комп’ютерів.

Історія цієї компанії розпочалася  наприкінці 90-х із маленької фірми Babbage’s. Згодом ця фірма злилася з іншими. Так утворилася компанія GameStop.

Наразі магазини GameStop функціонують у 17 країнах світу. Однак ця компанія ніколи не приваблювала великих інвесторів, хоча й була доволі успішною у своїй сфері.

Але у 2021 році GameStop зробила справжній прорив. Хоча ні, не так. Інвестори-аматори та Ілон Маск спровокували вибух фондового ринку. Так увесь світ дізнався про GameStop.

Щоб зрозуміти масштаби ситуації навколо GameStop,  варто зазначити, що за розвитком подій стежить економічна команда президента Байдена та міністр фінансів США Джанет Еллен.

Чому ціна акцій GameStop різко збільшилася?

Ціна акцій GameStop, яка ще у вівторок була зафіксована на рівні 147,98 долара, вже перевищила 300 доларів. Однак такі рекордні показники не свідчать про успішність та цінність компанії. Ситуація швидше зображає війну між так званими “роздрібними інвесторами” (приватними підприємцями або звичайними людьми) та інституційними інвесторами (великі фірми з Уолл-стріт).

Створені аматорами хедж-фонди  під виглядом професіоналів робили ставку на акції GameStop, використовуючи популярну техніку торгівлі “короткі продажі”. Тобто, відбувається  така ситуація: велика інвестиційна компанія, така як хедж-фонд, намагається заробити гроші, зробивши ставку на те, що ціна акцій компанії впаде.

Під прицілом аматорів опинилися й інші компанії, зокрема Blackberry, AMC і Nokia Oyjis, які перебувають у  епіцентрі битви між хедж-фондами та великими інвесторами. Свої дії такі інвестори координували на платформі Reddit.

Серйозний бій розпочався минулого тижня, коли r/WallStreetBets зрозумів, що його користувачі, які придбали акції, ефективно контролювали пропозиції акцій GameStop в обігу. Тепер банки мають  придбати ці акції, щоб покрити зобов’язання за короткою ставкою, яку вони зробили. Reddit-інвестори відмовляються продавати.

Що таке короткі продажі?

Ключовим елементом цієї ситуації є так звані короткі продажі, коли хедж-фонд позичає акції компаній у  інших інвесторів в надії, що їх вартість впаде.

Такий хедж-фонд продає ці акції на біржах, скажімо, за 10 доларів, чекає, коли вони впадуть в ціні до 5 доларів і скуповує їх назад. Потім ці позичені акції повертаються їхньому власнику, а фонд  отримує прибуток.

Один з користувачів Twitter опублікував банальну, але дуже точну схему “коротких продажів”.

“Група мавп” у цій ситуації – це хаотична група інвесторів, організована в рамках субреддіту r/WallStreetBets, яка налічує понад 2 мільйони підписників. Минулого тижня один з них зрозумів, що GameStop міститься  в “негативній плавкій” позиції. Це означає, що кількість “закритих акцій” – акцій, наданих інвесторам у позику, а отже мусять їх   повернути, – була більшою, ніж кількість акцій, доступних для торгівлі. 

Це означає, що, чим довше люди з r/WallStreetBets тримають свої акції GameStop, тим вищою стає їхня ціна.

Чи впливає на ситуацію GameStop?

Ні, не впливає. Востаннє компанія спілкувалася з інвесторами 11 січня, коли презентувала річний звіт. Тоді ж стало відомо, що продажі впали на 3,1% у порівнянні з 2019 роком.

Однак того ж дня  GameStop оголосив, що Райан Коен, відомий інвестор, який минулої осені купив 10% акцій компанії, увійшов до ради директорів спільно  з двома союзниками. Це викликало початковий стрибок в ціні акцій GameStop. Маленьким інвесторам це подобалося, вони вважали Коена рятівником компанії. Інвестиційні банки вважали, що їхні колеги-аматори повинні зробити відповідні ставки.

Втрати та прибутки

У вівторок акції GameStop були найпродаванішими цінними паперами у світі. Однак інвестори з Reddit як божевільні скуповують акції, завищуючи  ціни та вичавлюючи професіоналів.

У такій напруженій ситуації великі біржові інвестори кинулися на ринок у  спробі знизити втрати, але попит спровокував ще різкіше підвищення ціни.

В один з таких хедж-фондів, Melvin Capital Management, за даними ЗМІ, довелося вливати 2 млрд доларів, щоб покрити збитки після покупки акцій Gamestop.

Однак частина інвесторів з Reddit не боїться збитків, адже відчула кров.

Зокрема, аналітик Markets.com Ніл Вілсон заявив, що з чатів в Reddit стає зрозуміло, що бій трейдерів-аматорів з професіоналами Уолл-стріт – це глибоко  особиста справа.

“Вони готові будь-що-будь здолати Уолл-стріт, і вони, судячи з усього, ненавидять хедж-фонди. принаймні це випливає з численних образ в чатах. Так що це – битва покоління, битва за перерозподіл, за те, щоб відібрати в багатих і дати “бідним”, – сказав Вілсон.

Водночас WallStreetBets Redditors похвалилися, що їхні кейси стрімко зросли до семизначної суми. Для реалізації цих прибутків, необхідно щоб хтось ліквідував свої акції. Однак інвестори з Reddit тримаються за свої акції та сподіваються побачити, як курс злетить до Місяця, чи до Марсу.

$70,87 млрд збитків

Так звані “короткі” інвестори зазнають збитків на $70,87 млрд у 2021 році від своїх коротких позицій в американських компаніях, за даними аналітичної фірми Ortex.

Збитки значно зросли після підвищення ціни акцій GameStop на понад 1000% за кілька днів без суттєвих  причин, що змусило деяких інвесторів викупити акції для покриття потенційних збитків. Такий процес називають короткочасним стисненням.

Дані Ortex показали, що станом на середу у більш ніж 5000 американських фірмах були збиткові короткі позиції. Збитки від короткого продажу GameStop оцінюються в 1,03 мільярда доларів, тоді як інвестори Bed, Bath & Beyond втратять 600 мільйонів доларів.

Як регулятори відстежують дії Reddit-інвесторів?

Законодавство США забороняє розповсюдження неправдивої або оманливої ​​інформації з метою маніпулювання інвесторами.

Регулятори, швидше за все, дослідять, чи використовували Reddit-інвестори подібні схеми, після того, як тисячами повідомлень спровокували ріст акції та закликали інших інвесторів утримувати свої акції своїх акцій або купувати більше.

Джейкоб Френкель, голова Правління з питань забезпечення цінних паперів юридичної фірми Dickinson Wright, сказав, що регулятор, швидше за все, розгляне, чи є повідомлення інвесторів-аматорів маніпулятивними.

“Оскільки федеральні прокурори протягом багатьох років стали набагато вдосконаленими у своїх справах щодо торгівлі цінними паперами … розумно вважати, що будь-яке розслідування SEC може мати паралельне кримінальне розслідування”, – додав він.

Американська комісія з цінних паперів та бірж заявила, що агентство “активно контролює” волатильність ринку, не пропонуючи конкретних даних.

Біржовий збій

Дикі коливання акцій GameStop призвели до того, що Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE) кілька разів зупиняла торгівлю в компанії. 

У середу державний регулятор штату Массачусетс Вільям Гальвін закликав NYSE зупинити торги акціями GameStop на 30 днів, щоб забезпечити період охолодження торгів. 

“Це не інвестиції, це азартні ігри. Це, очевидно, надумано”, – сказав Гальвін.

NYSE заявила, що використовує передові технології для розслідування підозрілої торгової діяльності.

Популярний додаток на фондовому ринку, що дє змогу  трейдерам-аматорам купувати ці акції без комісії, Robinhood запровадив  нові обмеження до свого застосунку, щоб заблокувати користувачам змогу  купувати або торгувати будь-якими популярними акціями Reddit r/WallStreetBets, зокрема GameStop, AMC, BlackBerry, Bed Bath & Beyond, Nokia тощо. Користувачам все ще буде дозволено закрити наявні позиції, але вони не зможуть придбати більше акцій.

“Ми постійно контролюємо ринки та вносимо зміни, коли це необхідно. На тлі нещодавньої волатильності ми обмежуємо транзакції для певних цінних паперів лише для закриття позицій, зокрема GameStop, AMC, BlackBerry, Bed Bath & Beyond, Nokia. Ми також підвищили вимоги до націнки на певні цінні папери”, – повідомили у Robinhood.

Очікувано, це рішення обурило членів субредіту WallStreetBets. Модератор спільноти інвесторів-аматорів наголосив на несправедливості того факта, що вони щодня не можуть робити нові інвестиції в акції, але традиційні фірми все ще можуть.

Членкиня Палати представників США Александрія Окасіо-Кортес засудила рішення  Robinhood. Вона вважає недопустимим те, що хедж-фонди можуть продовжувати торги, у той час, як роздрібні інвестори позбавлені цієї можливості.

“Як член Financial Services Cmte я підтримаю слухання, якщо це необхідно”, – заявила Окасіо-Кортес.

Жарт, який коштував мільйони доларів

26 січня CEO Tesla Ілон Маск у Twitter пожартував про GameStop, але його пост спровокував стрибок ціни акцій.

Так, Маск поділився посиланням на спільноту приватних інвесторів на форумі Reddit. При цьому Маск підписав її словом “Gamestonk”. 

Однак Маск зробив відсилання до біржового мему “Stonk”. Так в інтернеті висміюють інвесторів і бізнесменів, які роблять сумнівні внески  в надії заробити. 

Bloomberg заявляє, що насмішки Маска ще більше розізлили інвесторів-аматорів. Після публікації акції GameStop виросли на 130%.

Як закінчиться ця війна?

Інституційні інвестори завжди готові до ризиків та фінансових втрат. Однак армія Reddit-інвесторів поводиться по-іншому.

Зазвичай ціна акцій досягала надто високого рівня, щоб відмовитися від спроби заробити ще більше. Але у підсумку одні інвестори зароблять великі гроші, а інші стільки ж втрачають. Тоді акції повернуться до більш нормального курсу і здорової конкуренції.

Однак інвестори-аматори не збираються продавати свої акції. Ба більше, вони нагадують про інші торги, які теж можуть нашкодити хедж-фондам. Мається на увазі Blackberry, AMC і Nokia Oyjis.

З точки зору закону…

В інформаційному бюлетені Bloomberg у вівторок Метт Левін заявив, що має сумніви щодо законності ситуації.

“Це може бути незаконно у всіх сенсах, але не очевидно, що це незаконно. Якщо Комісія з цінних паперів і бірж США буде розслідувати ситуацію з WallStreetBets- це може стати підставою для виходу за рамки всіх попередніх справ”, – заявив Левін.

Однак поки про законність торгів інвестори-аматори не думають. Ситуація з GameStop стала настільки популярною, що у соцмережах її не обговорює хіба лінивий.

Для ветеранів біржі все це – яскравий приклад божевільної спекулятивної торгівлі, яка незмінно закінчується гіркотою і сльозами.

Для регуляторів, які зобов’язані стежити за маніпуляціями на ринку, це справжній головний біль.

Водночас деякі експерти, зокрема фондовий аналітик компанії VanEck Джон Патрік, вважають, що армія інвесторів Reddit уособлює собою зрушення у відносинах нового покоління інвесторів і застосування нових технологій.

Ще один відомий аналітик ігрової індустрії Майкл Пактер застеріг від продовження торгів.

“Розумні гроші вже надійшли та, ймовірно, пішли”, – сказав Пахтер.

Що каже засновник WallStreetBets?

Хайме Рогозінський – людина, яка заснувала WallStreetBets Reddit. Якщо ви думаєте, що цей чоловік – серйозний бізнесмен, який тямить в інвестиційних справах, то ви помиляєтеся. Він живе у Мехіко разом з дружиною та трирічними близнюками.

Він ніколи не думав, що створена ним у 2012 році платформа зчинить  стільки галасу та спровокує вибух у фондовому ринку США.

“Це майже як перегляд одного з тих фільмів жахів, де ви бачите, як поганий хлопець повільно підіймається сходами. Ви бачите, як ця аварія потяга відбувається в режимі реального часу”, – сказав Хайме Рогозінський.

Бувши молодим та амбіційним чоловіком, Рогозінський вирішив у якості експерименту створити дошку оголошень Reddit, куди могли б збиратися однодумці, щоб обговорити тип торгівлі, який змусить обходити фінансового радника.

За ці роки спільнота нараховувала кілька тисяч користувачів. Все змінилося у 2019 році. Брокерські гіганти Fidelity Investments і Charles Schwab Corp. ліквідували торгові комісії. Інтерес до роздрібної торгівлі вибухнув, і кількість підписників WallStreetBets стрімко перетнула 500 000. Потім кількість підписників перевалила за мільйон, а потім 2 мільйони під час відомої кампанії з підвищення акцій GameStop.

WallStreetBets продемонстрував, що сучасна людина, яка має мобільний телефон та рахунок у банку може стати інвестором та учасником торгів разом із гігантами Уолл-стріт.

“Велика група людей організувалася там, де вони колективно збираються за запрошеннями. Ви більше не можете їх ігнорувати”, – сказав Рогозінський.

Разом зі збільшенням кількості учасників WallStreetBets збільшувалася критика та ворожнеча у чатах. Модератори закликали користувачів не розміщувати публікації “з метою підбурювання або координації зусиль групи щодо переміщення ринку цінних паперів”. Але це не спрацювало.

Рогозінський самостійно очистив частину неприємного вмісту чату  WallStreetBets, де  він виявив чимало  непристойності, расизму та антигейських висловлювань.

• Раніше повідомлялося, що магазини мережі GameStop у період пандемії в основному залишалися зачинені, відповідно вони отримали величезні збитки, але на біржі їхні акції з якоїсь причини різко пішли вгору. Експерти говорять, що це “мильна бульбашка”.